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新三板挂牌释放趋严信号 券商提高“接单”标准
作者:admin 点击数: 时间:2016/8/8 10:46:24

挂牌新三板企业原标准:企业依法设立且存续满两年、业务明确,有持续经营能力、治理健全、经营合规、股权明晰等。
现券商“接单”自定标准
企业收入规模两到三千万元,收入有增长趋势,客户资源较广泛。
新三板挂牌企业大增
2015年8月3日 3086家
2016年8月3日 8147家

  今年以来,关于新三板挂牌门槛将提高等猜测,坊间声音从未间断过,这一度招来股转系统高层澄清。即使是这样,新三板挂牌监管升级的信号,近期已显得愈发明显。8月3日,在股转系统召开的一次培训会议上,就对挂牌企业持续经营能力判断标准进行了调整。另外,信息时报记者从业内了解到,已经有一些券商在提高挂牌新三板的“接单”标准。显然,对于新三板市场上的一些乱象,管理层已有意作出规范。分析师认为,这对于新三板的长远发展,将大有益处。

  新三板挂牌释放趋严信号

  据悉,8月3日,在股权系统召开的《主办券商内核工作指引》培训会议上,对新三板挂牌标准释放出监管升级的信号。

  虽然股权系统对挂牌标准没有提高,但对持续经营能力判断标准进行了调整。具体而言,区分行业判断:对非科技型的传统企业,规定企业的资产规模不低于平均水平,且不能连续亏损。而科技型企业,对企业的规模也有一定要求,如果两年一期加起来低于1000万元,要列入观察名单,需要观察期后的财务数据。如果是研发型企业,不能满足收入要求的话,则必须要满足一定的净资产规模,以支撑企业发展,而净资产规模股权系统建议要在3000万到5000万元之间。

  而按照此前的标准,企业一般只要符合依法设立且存续满两年、业务明确,有持续经营能力、治理健全、经营合规、股权明晰等几项条件,均可在新三板挂牌。

  在上述消息传出前,今年以来,市场已不断传出股权系统要提高新三板挂牌门槛诸如此类的消息。但股转系统副总经理隋强7月21日在2016年中国新三板高峰论坛上表态称,“市场有所误解”。

  他当时解释称,证券公司基于自身业务利益考量采取各自挂牌标准,体现了市场化遴选的本质,股转系统表示支持和鼓励。但同时,新三板是具有中国特色市场经济的多层次市场,所以必须服务于国家的发展战略,需要在统一市场准入标准的前提下,研究具体挂牌措施来支持国家战略选择。

  “新三板挂牌监管方面有现从严的迹象。实际上,就我们所知,近期有家收入未超过1000万元的企业,已经被股转系统劝退了,具体情况就不方便透露。现在股转系统对整个申报企业的标准都在提高。”广州本地从事新三板业务的券商投行人士郑先生近日对信息时报记者表示。

  “其实目前最核心的问题就是可持续经营能力,也就是企业抗风险的能力。从过去到现在来看,现在的财务标准肯定比之前高很多的,不仅仅是营收这个指标。举个例子,2013、2014年的时候,很多企业都是几百万元收入的,客户也只有一两个,它们都上新三板了,但后来这些企业大都扛不住,都成为了借壳的对象。这是股转系统不愿意看到的局面。”郑先生指出。

  券商提高“接单”标准

  “股转系统对挂牌标准监管趋严,跟现在申报的企业数量太多有一定关系。股权系统也想要控制一下规模。我认为,到今年年底,新三板市场达到1万家挂牌公司规模,应该是没问题的。”郑先生这样判断。

  截至8月5日,新三板挂牌的企业数量已达到8147家。按照转让方式看,做市转让的有1611家,协议转让的有6536家;按照市场分层来看,基础层的有7194家,创新层的有953家。而去年同期,新三板挂牌的企业数量为3086家。换言之,仅仅一年的时间,整个新三板市场就扩容了5000多家企业。

  信息时报记者从多位业内人士了解到,目前已经有一些券商在提高新三板企业“接单”标准。有知情人士对信息时报记者透露,广州的一家大型券商就要求申报的企业营收规模达到3000万元以上。

  “股转系统对挂牌企业营收规模,没有明确多少标准,但如果企业的收入方面不好的话,保荐券商是要做很多说明的。一旦股转系统问很多问题的话,申报的效率提不上去,还可能被扣分,所以券商现在都自然而然在提高申报标准。”郑先生表示。他举例说,对于钢铁等重工业企业,即使其收入够高,但一般还是会少接单。

  “再如,除了收入规模要求两到三千万元,还要求收入有个增长的趋势,客户资源要广泛一些。”郑先生进一步说到。

  广证恒生近日发布研报表示,尽管目前相关政策还没有正式出台,但市场中有声音指出,在实际挂牌操作过程中,部分券商已设定了自己的标准,该标准高于目前全国股转系统指定的标准,特别是财务方面的指标,但营收和净利润的要求提高了,对挂牌企业所在的行业也有一定要求。

  “券商自主设立挂牌要求,正是挂牌机制市场化的表现。”广证恒生认为,主办券商自行设立高于全国股转系统制定的挂牌标准,主要有两方面的原因,一方面目前进行新三板企业后续督导的主办券商仅有89家,平均每家主办券商辅导企业89家。在主办券商的规模变化不大的情况下,随着持续督导企业数量的增加,每家券商的压力将不断加大。另一方面,作为主办券商来说,择优选择企业有利于券商自身的利益,选择优质的企业持续督导更方面券商开展督导业务,并且有潜在进行后续业务合作的机会。



 




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